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Le registrazioni ingannevoli del Nasdaq

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L’investitrice Cathie Wood era l’eroina del 2020, quella che ha fatto una fortuna con i suoi fondi high-tech, approfittando del salto digitale causato dalla pandemia di Covid-19. Ma il 2021 si sta trasformando in un incubo: il suo fondo principale, Ark Innovation, che era aumentato di valore di 2,5 volte nel 2020, è caduto di un terzo dal suo picco di febbraio. Il fondo biotech è sceso del 57% dal suo massimo, mentre il fondo fintech (una contrazione di finanza e tecnologia) è sceso di un quarto.

Controperformance mentre Wall Street continua a battere record? Il Nasdaq e lo S&P 500 sono in crescita del 23% e del 25% da un anno all’altro. In realtà, la correzione è in corso. Naturalmente, sette elefanti sono aumentati bruscamente da gennaio. Rappresentano il 27% dello S&P 500 e quasi il 52% del Nasdaq 100. Sono i Gafam – Microsoft (+52%), Apple (21%), Amazon (9,7%); Google (67%), Facebook (25%) – più Tesla (64%, valutata 190 volte gli utili) e i microprocessori Nvidia (144%). Insieme valgono 12 trilioni di dollari (10,7 trilioni di euro), più di cinque volte il CAC 40 della borsa di Parigi. Ma la prosperità di questi giganti e l’impennata delle scorte di petrolio nascondono una realtà più complessa.

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Martedì 23 novembre, il 30% dei titoli del Nasdaq 100 erano in calo dall’inizio dell’anno (solo il 15% dello S&P 500). Le aziende high-tech, in cui i commercianti di azioni sognano di trovare l’Amazon e la Apple di domani, hanno un destino molto più caotico quando i risultati non arrivano.

Disincanto

Così è per i titoli di “contenimento”, che stanno subendo un’inversione di fortuna. Mentre Netflix ha guadagnato il 20% da gennaio, Teladoc, la società di telemedicina, è stata in una spirale discendente, con il suo prezzo delle azioni che è sceso di un fattore tre da febbraio, il che spiega parte della sfortuna di Cathie Wood. La società di teleconferenze Zoom (72 miliardi di dollari di capitalizzazione), un altro favorito di Mme Wood, ha visto le sue azioni cadere da un massimo di 450 dollari a 202 dollari, poiché la sua crescita è rallentata.

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In secondo luogo, la mania delle criptovalute e del fintech, che aveva portato a valutazioni enormi, sta sperimentando il disincanto: PayPal (220 miliardi di dollari di capitalizzazione, otto volte quella di Société Générale) è inciampata da quando la stampa le ha prestato l’intenzione di comprare Pinterest (giù del 20% per l’anno, 40% dal massimo estivo), mentre Square (97 miliardi di dollari), la seconda azienda del fondatore di Twitter Jack Dorsey, che giura sui bitcoin, ha perso più di un quarto del suo valore dal picco estivo.

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